【江苏商报报道】商报记者　陈逢春　报道

黄金期货还没上市，市场就已经热起来了。

继9月中旬上海期货交易所黄金期货标准合约公布后，昨天一条最新消息透露，10月中旬，上海期货交易将开通黄金期货仿真交易。此举更加吊足南京不少炒金一族的胃口。

商报记者从南京多家期货公司了解到，最近一段时间，咨询黄金期货并表示开户交易的南京投资者络绎不绝。

想炒黄金期货该如何开户？要准备多少启动资金？如何把握黄金的价格走势？江苏商报的这份《黄金期货完全手册》邀请南京期货界资深人士，为读者全面解答这些投资问题。

■现状，火爆，投资者热捧

商报记者从南京多家期货公司了解到，9月中旬上海期货交易所黄金期货标准合约公布后，最近一段时间，咨询黄金期货并表示开户交易的南京投资者络绎不绝。为了在黄金期货上市前吸引更多的客户，南京道通、弘业等多家期货公司近日也纷纷组织了黄金期货交易培训。

“上周末，我们在新街口某酒店举办了一场黄金期货讲座，原本只能容纳200人的大厅，结果竟然涌入了300多人，不少是站在走廊上听的。”南京道通期货公司金融衍生品事业部经理章新华告诉商报记者，这次讲座主要就是针对目前投资者最关心的黄金期货是什么，怎么炒，如何把握走势等。由于黄金期货兼具了更多的金融属性，不少业内人士认为它会比股指期货提前推出，为股指期货平稳问世铺路。

也正是黄金期货的金融属性，使得它推出后能够对黄金现货市场发挥助涨助跌的作用。江苏弘业期货公司金融衍生品研究所副所长李凯认为，黄金期货的推出对现货黄金价格的拉升有推动作用。尤其是现在通胀成为共识，美元走软，黄金保值、增值的功能更显得弥足珍贵。极有可能使得长期低迷的期货市场活跃起来，痛快地打一个翻身仗。

李凯认为，从门槛来讲，黄金期货门槛并不高，而且投资者较为熟悉和认可黄金的价值，它的推出一定会活跃交易，成为市场追捧的对象。此外，黄金期货上市后，资金流动性增强，也很可能会拉动黄金现货市场价格的上扬。

南京多家期货公司专家表示，投资者利用杠杆原理炒黄金期货和投资黄金现货大大不同，考量的是投资者对于交易时机的把握和对风险的控制能力。昨天一条最新消息透露，10月中旬，上海期货交易将开通黄金期货仿真交易，大规模开展投资者教育工作。

上海期货交易所称，黄金期货与其他商品期货相比，在开展期货交易的技术要求方面没有更多特殊性。该所自主开发的交易系统已经上线运行一年，可为黄金期货交易运作提供技术支撑。

南京多家期货公司专家提示说，个人投资者炒黄金期货除了要熟悉交易规则之外，对于风险的操控更应重视，理性参与，参加模拟或者仿真交易“热热身”是必要的。

初级班

讲解老师：江苏东华期货公司研究发展部研究员 陈德健

交易门槛5000元

据了解，目前上海期货交易所黄金期货标准合约正在向社会征求意见。商报记者从这份合约中看到，交易的所有细节已经拟订出来：包括每手300克的交易单位，每克0.01元的变动价位，同时最低交易保证金的要求是合约价值的7%。

按照上海黄金交易所9月27日的报价，Au9999黄金价格为每克176.70元。这样，黄金期货合约的价值为300×176.70=53010元，交易最低保证金为53010×7%=3710.7元/手。也就是说投资者交易一手(300克)黄金期货的最低交易保证金为3710.7元。不过，在实际交易中，期货公司可能会收到10%~12%的保证金，即便如此，投资者实际交易一手黄金期货的保证金也在5000多元。

“这个价格几乎对所有的期货投资者来说都不高，而对于炒金一族来说也完全可以承受。”江苏东华期货公司研究发展部研究员陈德健认为，期货投资者再做黄金期货没有太多障碍，而炒金一族想要做黄金期货，首先得了解黄金期货甚至普通商品期货的基础知识。

开户流程详细指导

期货公司是客户和交易所之间的纽带，投资者如果想参加黄金期货交易只能通过期货公司进行。所以，普通的投资者在进入期货市场交易前，应首先选择一家具备合法的期货代理资格、信誉良好、资金安全、运作规范和收费合理的具有交易所会员资格的期货公司。江苏东华期货公司研究发展部研究员陈德健介绍，目前我省有12家期货公司,南京有弘业、道通、东华和苏物这四家合格的期货公司。

“一旦你选定了某一个合适的期货公司，下一步就是开一个期货交易账户。”陈德健表示，所谓期货交易账户是指期货交易者开设的、用于交易履约保证的一个资金信用账户。开户工作很简单，而且期货公司将会非常热心地提供有关帮助。

首先，你将阅读一份“期货风险揭示书”（风险揭示书是标准化的、全国统一的），在完全理解揭示书上的内容后，签上你的姓名。

第二，与期货公司签订委托交易协议书，协议书明确规定期货公司与客户之间的权利和义务。你应详细阅读协议书，根据自己的情况，与期货公司作一些特殊的约定。

第三，填写“期货交易登记表”，把你的一些基本情况填写在表格上。这张表格将由期货公司提交给交易所，为你开设一个独一无二的期货交易代码。

上述各项手续完成后，期货公司将为你编制一个期货交易帐户，填制“账户卡”交给你。这样，开户工作就完成了。你需要记住的是，期货交易账户号码和期货交易代码，在期货交易中，你要用到它们。

中级班

讲解老师：江苏弘业期货公司金融衍生品研究所副所长 李凯

账户规模多大合适

开户时，你将面临另一个重要决策：应该建立多大账户，10000元够吗，还是500000元？尽管这看上去很简单，但研究显示，交易账户的大小直接关系到期货交易的成败。事实上，大部分账款在10000元或10000元以下的人容易面临亏损。而50000元以上的账户，才具有较现实的成功机会。

这是由期货交易的内在风险决定的。最好的专业期货交易商也很少在交易中达到50%以上的准确率，换句话说，大部分成功的交易商在一半以上的交易中亏损。他们的成功在于，缩减每笔亏损交易的损失并长期持有有利可图的交易，来抵消损失获得账面增值。一旦理解了这一点，你就能明了为什么少于50000元的账户风险很大，因为这些账户几乎没有余地来抵抗一系列小的损失，通常这些账户在盈利性交易发生之前就已亏完了。

国际金价由谁定

“想要炒黄金期货，首先必须要了解黄金期货的一些背景知识。”江苏弘业期货公司金融衍生品研究所副所长李凯介绍说，目前，国际黄金期货市场主要集中在美国黄金市场、伦敦黄金市场、苏黎士黄金市场和东京黄金市场。其中，伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到300多年前。

李凯透露，伦敦是世界上最大的黄金市场，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。伦敦黄金市场主要指伦敦金银市场协会(LBMA),该市场是OTC市场。LBMA的会员主要有两类：作市商和普通会员。作市商目前有9家，均为知名投行，如巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行、高盛国际、JP摩根等。LBMA黄金的最小交易量为1000金衡制盎司，标准金成色为99.5%。

而美国黄金市场以做黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。纽约商品交易所是全球最具规模的商品交易所，同时是全球最早的黄金期货市场。该交易所COMEX分部黄金期货每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的成色金。迷你黄金期货，每宗交易量为50盎司，最小波动价格为0.25美元/盎司。参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。

此外，瑞士苏黎士黄金市场不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储与借贷中心。苏黎士黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。而日本东京黄金市场成立于1981年4月，1982年开设期货，1984与东京橡胶交易所等合并为东京工业品交易所，2004年，黄金期权获准上市。在24小时的黄金交易市场中，东京市场成为伦敦、纽约交易时间外的亚洲时段的重要交易市场。日本市场以日元/克计，每宗交易合约为1000克，交收纯度为99.99%的金锭，在指定的交割地点交割。

“藏金于民”利国利己

“中国黄金期货上市是中国金融市场加快发展步伐的标志之一。”李凯认为，随着我国金融机构及市场体系的发展,金融市场也在向着日趋成熟的目标迈进,但尽管如此,金融投资工具及金融投资风险的防范和分散依然需要完善。而在这个背景下,黄金期货上市正是分散我国证券市场风险,开辟新的投资工具和渠道,有力地实际解决社会投资流动性过剩、抑制通货膨胀增长率的有利办法之一。

而对于黄金行业来说,黄金期货的上市使产金企业、用金企业、贸易商可以更好地利用期货市场的杠杆作用,降低企业资金使用成本,提高企业资金使用效率。也是黄金企业通过黄金期货市场对企业产品或原材料进行套期保值达到回避黄金市场价格波动风险,充分利用黄金的金融属性为企业更好服务,提高企业效益的重要方式之一。

高级班

讲解老师：南京道通期货公司金融衍生品事业部经理 章新华

炒金者要半夜看盘

由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外，投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。所以，投资者如果想炒黄金期货，对于黄金期货的价格走势要从这些方面做出判断。

章新华认为，对于黄金期货的价格走势，最重要的要看全球市场上黄金的供求关系，所以炒金者必须不分日夜盯着国外市场。据章介绍，国际黄金市场供求关系决定价格的长期走势。从历史上看，上个世纪70年代以前，国际黄金价格基本比较稳定，波动不大。近30年来，黄金价格波动剧烈，黄金价格最低253.8美元/盎司，最高850美元/盎司。

由于黄金有国际储备功能，而黄金的官方储备占有相当大的比例。目前全球已经开采出来的黄金约15万吨，各国央行的储备金就约有4万吨，个人储备的有3万多吨。因此，国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动。上个世纪70年代，浮动汇率制度登上历史舞台之后，黄金的货币性职能受到削弱，作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备量增加，直接导致了上世纪70年代之后，国际黄金价格大幅度上涨。上个世纪八九十年代，部分中央银行决定减少黄金储备，结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%，正是由于主要国家抛售黄金，导致当时黄金价格处于低迷状态。

还要会分析国际形势

“除了供求关系外，其他多重因素也会影响黄金期货的价格走势。”章新华认为，首先是美元汇率。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势。过去10年金价与美元走势存在80%的逆相关性。

其次是石油价格。通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。

再次是国际政局动荡、战争。国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡大量投资者转向黄金保值投资，等等，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬。

而除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。